24. huhtikuuta 2026: Mikä todella muuttaa hintoja juuri nyt?

Jos seuraat kuparin hintoja vaikka rennosti, tiedät, että viimeiset kaksi kuukautta ovat olleet villi matka. Helmi- ja maaliskuun jyrkästä noususta-ja tällä viikolla tapahtuvaan vetäytymiseen on helppoa saada piiskaa.

Tänään, 24. huhtikuuta, COMEX-kuparifutuurien kauppahinta on noin 6,0150 dollaria paunalta, mikä on noin 11 % vähemmän kuin aikaisempi vuosineljänneksen huippu, mutta silti yli 20 % enemmän kuin aloitimme vuoden. LME:n kolmen-kuukauden kuparin hinta on lähellä 9 670 dollaria tonnilta.

Asiakkailta jatkuvasti kuulemani kysymys on yksinkertainen: minne tästä lähdetään?

Sen sijaan, että arvaan, anna minun käydä läpi, mikä todella ohjaa markkinoita juuri nyt – hyvät, huonot ja epävarmat.

Jos kuparin hinta ei jostain syystä ole laskenut 4,50 tai 5,00 dollariin, se on tarjonta. Selkeä ja yksinkertainen.

Kaivostuotanto on ollut pettymys kahtena peräkkäisenä vuonna. Tämän vuoden piti olla toipumisvuosi, mutta toistaiseksi se ei ole toteutunut. Muutama esimerkki:

Chilessä tuotanto on pysynyt tasaisena tai hieman supistunut, ja ikääntyvät kaivokset ja vesiongelmat jatkuvat.

Perussa yhteiskunnalliset levottomuudet ovat häirinneet kuljetuksia. Juuri kun tilanne rauhoittuu, jotain muuta syttyy.

Panamassa viime vuonna suljettu suuri kaivos on edelleen suljettu, eikä uudelleenkäynnistyspäivää ole näköpiirissä.

Afrikassa Sambia ja Kongon demokraattinen tasavalta ovat nousussa, mutta logistiikka – rautatie- ja satamakapasiteetti – hidastaa rikasteen virtausta.

Tulos? Konsentraatin käsittely- ja jalostuskulut (TC/RC) ovat laskeneet tasolle, joka vaikeuttaa sulattojen elämää erittäin paljon. Kun TC/RC-arvot ovat alhaiset, sulattimet kilpailevat lujasti rajoitetusta rehusta. Tämä tiiviys kulkee lopulta läpi toimitusketjun ja näkyy valmiiden kuparituotteiden, kuten putkien, tankojen ja langan, korkeampina hinnoissa.

Myös romun tarjonta on monilla alueilla tiukkaa. Normaalisti kun primaarikuparin hinnat nousevat, romuvirrat lisääntyvät, kun ihmiset siivoavat pihoja ja myyvät niitä kalliille markkinoille. Tällä kertaa niin ei ole tapahtunut odotetusti, osittain siksi, että teollinen aktiviteetti on ollut vaimeaa ja osittain siksi, että romuntuotantoputki on edelleen toipumassa viime vuoden hidastumisesta.

Tarjonnan ydin: älä odota metallitulvan tunkeutuvan markkinoille milloin tahansa pian. Kireys näyttää rakenteelliselta, ei kausiluonteiselta.

Nyt kirjan toiselle puolelle.

Kysyntä on syy, miksi kupari ei paina 7,00 tai 8,00 dollaria juuri nyt. Se ei ole kauheaa – haluan tehdä sen selväksi – mutta se ei myöskään ole karjuvaa.

Sallikaa minun jakaa se alueittain ja sektoreittain.

Kiina

Kiinan osuus kuparin maailmanlaajuisesta kysynnästä on edelleen yli puolet, joten se, mitä siellä tapahtuu, on tärkeämpää kuin mikään muu.

Kiinteistöala on edelleen vaikeus. Uusien asuntojen aloitus on hiipunut ja rakentaminen on vaimeaa. Tämä vaikuttaa kuparin käyttöön putkistoissa, kaapeloinnissa, LVI:ssä ja liittimissä. Sitä ei voi kiertää.

Mutta muut alat ovat saaneet hieman löysää. Verkkoinvestointi on vahvaa. Valtion kantaverkko käyttää rahaa päivityksiin ja laajentamiseen, mikä kuluttaa paljon kuparia kaapeleissa ja muuntajissa. Uusiutuva energia jatkaa kasvuaan – aurinko- ja tuulivoimalat tarvitsevat kuparia joka vaiheessa keräyskaapeleista inverttereihin ja muuntajiin. Myös sähköajoneuvojen tuotanto on edelleen kasvussa, vaikka kasvuvauhti on jäähtynyt vuosien 2022–2023 hulluista päivistä.

Joten Kiinan kysyntäkuva on ristiriitainen. Kiinteistö alas, vihreä energia ylös. Netto, kysyntä on heikompaa kuin vuosi sitten, mutta ei romahda.

Euroopassa ja Pohjois-Amerikassa

Euroopassa teollisuuden kysyntä on ollut vaimeaa. Korkeat energiakustannukset ja yleinen taloudellinen epävarmuus ovat pitäneet valmistajat varovaisina. Kuparin käyttö autoteollisuudessa ja rakentamisessa on tasaista, mutta ei vahvaa.

Pohjois-Amerikka on vähän parempi. Infrastruktuurimenot alkavat näkyä todellisissa projekteissa – verkkopäivitykset, sähköautojen latausverkot, datakeskukset. Erityisesti datakeskukset ovat kasvava kuparin kysynnän lähde sekä sisäisten kaapelointien että niitä syöttävien virranjakelulaitteiden osalta. Mutta asuntorakentaminen on jäähtynyt korkeampien korkojen myötä, mikä vähentää kuparin käyttöä asuinrakennusten putkistoissa ja kaapeloinnissa.

Entä varastojen lisääminen?

Yksi tarkkailun arvoinen dynaaminen asia on varastotasot toimitusketjussa. Valmistajat ja valmistajat ovat käyttäneet kuparivarastoja kuukausien ajan. Kukaan ei halua pitää kallista varastoa, jos hinnat saattavat laskea. Se on järkevää, mutta se tarkoittaa myös, että toimitusketju on venynyt ohueksi.

Jos kysyntä piristyy edes vähän – tai jos ihmiset alkavat uskoa hintojen nousevan – nämä vähäiset varastot voivat laukaista varastojen täydennysaallon, joka nostaa hintoja nopeasti. Tämä on syytä pitää mielessä.

Yhden vuoden{0}}kaaviota tarkasteltaessa muutama seikka erottuu.

Ensinnäkin nousutrendi vuoden 2025 lopusta vuoden 2026 alkuun oli jyrkkä. Hinnat lähes kaksinkertaistuivat alhaisista. Tällainen liike johtaa melkein aina perääntymiseen, johtuen vain voiton-ottamisesta ja uupumuksesta.

Toiseksi nykyinen taso noin 6,00 dollaria/lb on ollut tuki ennen. Se toimi vastarintana viime vuonna ja siitä tuli sitten tuki murtautumisen jälkeen. Se on teknisesti merkittävää.

Kolmanneksi äänenvoimakkuus on laskenut äskettäisen vetäytymisen aikana. Se on itse asiassa hyvä merkki. Se viittaa siihen, että myynti ei ole paniikkia tai laajaa-pohjaista. Se näyttää pikemminkin voiton-hakimiselta ja positioiden-nelittämiseltä kuin irtautumisten kiireeltä.

En ole chartisti, mutta olen nähnyt näitä jaksoja tarpeeksi tietääkseni, että voimakkaan rallin jälkeiset vetäykset ovat normaaleja. Kysymys on aina siitä, löytääkö takaisinveto tukea vai kääntyykö perääntyminen. Toistaiseksi todisteet viittaavat pidon tukemiseen, mutta emme tiedä varmasti vielä viikon tai kahden kuluttua.

Muutama asia saattaa muuttaa markkinoita merkittävästi tulevina viikkoina:

Isompi dollariralli– Dollari on ajautunut alaspäin viikkoja, mikä on tukenut kuparia. Jos dollari kääntyy ja nousee, kupari todennäköisesti vetäytyisi edelleen, kaikki muu on yhtä.

Tuoreet kaivoshäiriöt– Koska tarjonta on jo ennestään tiukka, kaikki uudet häiriöt – lakko, luvan viivästyminen, logistiset ongelmat – voivat palauttaa hinnat nopeasti takaisin huipulle.

Loman jälkeinen{0}}kysyntä Kiinassa– Jos kiinalaiset ostajat palaavat Vapunpäivän lomalta valmiina täydentämään varastoja, se voi kiristää markkinoita entisestään. Jos ne pysyvät sivussa, hinnat saattavat laskea.

Yhdysvaltojen tai Euroopan politiikan liikkeet– Kaikki uudet infrastruktuurit tai puhtaan energian kulutusilmoitukset olisivat nousevia. Kaikki kauppasodan kärjistyminen olisi karhumaista.

Päätän johonkin käytännölliseen.

Jos lainaat projektia, joka kestää useita kuukausia, käyttäisin silti konservatiivista kuparin hinta-oletusta – esimerkiksi 6,25–6,50 dollaria paunalta. On parempi olla turvassa kuin mennä takaisin asiakkaan luo ja pyytää hinnankorotusta työn puolivälissä.

Jos ostat lähi{0}}aikatoimitukseen, nykyinen palautus näyttää järkevältä aloituspisteeltä. Kukaan ei tiedä, missä tarkka pohja on, mutta liian pitkä odottaminen sisältää riskin, että hinnat pomppaavat takaisin ylös ja menetät ikkunan.

Jos olet kanta-asiakas, tiedät jo, että emme spekuloi kuparilla. Ostamme fyysistä metallia, valmistamme sen ja käymme läpi markkinahinnan. Tehtävämme on tarjota sinulle rehellistä markkinatietoa ja luotettava toimitus, ei arvailla huomisen hintaa. Siihen keskitymme.

Kaupankäyntivolyymit Kiinan työpäivän aikana (1.–5. toukokuuta)

Kaikki Yhdysvaltain dollarin liikkeet

LME- ja SHFE-varastotiedot

Uutisia Chilen ja Perun suurimmista kaivoksista

Toimitusajat on arvioitu tilausvahvistuksen perusteella ja voivat vaihdella määrän, nykyisen tuotantomäärän ja toimitusmäärän mukaan.Ota yhteyttä myyntitiimiimme, jos sinulla on kiireellisiä{0}}arkaluonteisia pyyntöjä.